東邦瓦斯9533電気･ガス業プライム

東邦瓦斯は中部圏(主に愛知・岐阜・三重)を地盤とする都市ガス大手。柱は1)都市ガスの製造・販売・託送および配管工事(売上の約65%)、2)LPG・LNG・熱供給などその他エネルギー、3)電力小売の3事業で、計312万件超のエネルギー顧客基盤を保有する。地域独占的な導管網と長期LNG調達網、原料費調整制度に基づく価格転嫁メカニズムが収益安定性の源泉で、家庭用から業務用まで広範な顧客にエネルギーを総合供給している。

業界環境としては、電力・ガス全面自由化以降の競争環境下で、都市ガス事業者は電気・LPGとの併売による顧客囲い込みを進めており、当社も電気顧客が前期末比2.5万件増と拡大している。マクロ環境では原油価格(全日本CIF)が71.4ドル/バレル(前期比11.0ドル安)、為替が150.7円/ドル(同1.9円高)と原料調達コストに直結する変数が当期は追い風に作用したが、次期見通しでは原油100ドル/バレル・160円/ドルと保守的前提を置き大幅減益見通しとなっている。中長期では原料費調整制度の期ずれが業績変動要因となるほか、中東情勢の業績影響は現時点で織り込めず不確実性が残る。業務用ガスの稼働低迷も需要面のリスク要因。