四国電力9507電気･ガス業プライム

四国電力は四国エリアを地盤とする総合電力会社で、発電・販売事業、送配電事業を中核に、情報通信、エネルギー、建設・エンジニアリング事業を展開する。電源構成は伊方発電所3号機を中核とする原子力、自社水力・火力、他社受電のミックスで、原子力比率の高さがコスト競争力の源泉。地域独占に近い小売基盤と全国卸電力市場での販売を組み合わせて稼ぐ。

電力業界は燃料費調整制度を通じて石炭・原油・LNG等の輸入燃料価格と為替の変動が時間差で収支に反映される構造で、当期は前期の燃料費高騰局面の剥落により小売・卸ともに収入単価が低下した。容量市場の容量確保契約金額の減少も卸販売収入の下押し要因となった。一方、原子力稼働率の維持・向上(81%)は安定電源確保とコスト競争力の両面で重要な経営課題となっており、伊方3号機の稼働日数増加が業績を下支えした。次期前提は石炭CIF170$/t(+49)、原油CIF95$/b(+24)、為替160円/$(+9)、原子力利用率91%(+10pt)で、燃料価格高騰再来と原子力高稼働を織り込んでいる。中期経営計画2030では自己資本配当率2.5%を株主還元目標としている。