日東電工6988化学プライム

日東電工は機能性材料・粘着技術を軸とする総合素材メーカー。主力のオプトロニクス(液晶向け光学フィルム、HDD用CIS等回路材料)、インダストリアルテープ(半導体プロセス材、スマホ部材、車載用)、ヒューマンライフ(核酸医薬受託製造、水処理メンブレン、パーソナルケア材料)の3セグメントで構成。ハイエンドスマホ・半導体・データセンター・核酸創薬など先端領域に特化し、独自の粘着・分離・微細加工技術で高シェアを握る点が競争優位。

業界環境はハイエンドスマートフォン・データセンター(生成AI普及によるHDD大容量化)・半導体メモリ向け需要が拡大基調。一方でLCDスマホ向け光学フィルムは構造的に縮小し戦略撤退中、中国の日系自動車メーカー減産も逆風。マクロ面では円高進行(2024年度152.9円→2025年度150.2円)が営業利益を-81億円押し下げ、2026年度は153.0円前提で為替メリットを織り込む。中長期機会としては核酸医薬の受託製造大型案件の本格生産開始、難治性癌治療薬の臨床第1相完了に伴うライセンスアウト交渉、中国でのZLD(排水ゼロ化)需要拡大、高精度基板・CISなどAIインフラ向け回路材料の伸長が挙げられる。リスクは中国産業用高分子分離膜の需要減退、パーソナルケア材料での減損計上が継続している点。