富士通6702電気機器プライム

富士通は日本を代表する総合ICTベンダー。報告セグメントは(1)Uvanceを中核にグローバル及び国内外でDX・サービスビジネスを展開する「サービスソリューション」、(2)サーバ・ストレージや通信インフラ(基地局・光伝送)を提供する「ハードウェアソリューション」、(3)PC等の「ユビキタスソリューション」の3つ。サービス比率が高くリカーリング収益と国内大企業・官公庁向けの強固な顧客基盤が競争優位の源泉。

ICT業界では生成AI・クラウド移行・DX需要の拡大が続き、サービス系ビジネスは構造的な追い風を受けている。一方でハードウェア領域はPC・サーバの需要鈍化と価格競争の影響を受けやすく、当期もハードウェアソリューションの外部収益は減少。富士通自身は事業再編・事業構造改革費用を継続計上(△369億円)しM&A関連費用も発生させながら、低採算事業の整理と高付加価値サービスへの集中を進めている。子会社売却の進展(売却収入2,987億円)や非支配持分の整理は事業ポートフォリオ転換の一環であり、為替の換算差額もプラスに寄与。中長期ではUvanceを起点としたグローバルサービス事業の拡大と資本効率改善が機会、ハードウェア需要の構造的縮小と海外IT大手との競争がリスク。