コニシ4956化学プライム

コニシは「ボンド」ブランドで知られる接着剤メーカー。事業はボンド(工業用・一般家庭用・建築土木用接着剤、シーリング材、補修材、ワックス、粘着テープ)、化成品(工業薬品、合成樹脂、電子部品材料、薄膜材料の販売)、工事事業(インフラ・ストック市場の補修・改修・補強工事)の3セグメント。一般家庭用ではホームセンター・コンビニ向けの強固な販路、産業資材分野では自動車・電子部品向けの弾性接着剤や放熱材で技術優位を持ち、商社機能と工事施工力を併せ持つ複合モデルが競争優位の源泉。

国内マクロでは政府の物価高対策・賃金上昇による個人消費回復と企業設備投資の堅調さが追い風となる一方、中東情勢悪化・中国の輸出規制・米国政策・地政学リスクによる原材料高騰や物価高が下押し懸念。業界面では、前期末の建築基準法改正による駆け込み需要の反動で新設住宅着工戸数が減少し住関連向け接着剤需要が低調となる構造変化が顕在化。一方、国土強靭化基本計画の推進により老朽化インフラの維持管理需要は中長期で拡大が見込まれ、工事事業の追い風。化成品では中東情勢悪化に伴う仕入商材の供給制限リスクがある一方、自動車電動化(ハイブリッド車向け放熱材)・スマートフォン・電子電機分野の構造的成長が新規開拓の機会。金利上昇と建設コスト高騰による住宅需要回復の遅れがリスク要因。