小野薬品工業4528医薬品プライム

小野薬品工業は、がん・免疫炎症・神経領域を重点とする研究開発型の医療用医薬品メーカー。主力は抗悪性腫瘍剤オプジーボ(ニボルマブ)で、BMS社・メルク社からのロイヤルティ収入が大きな収益源。2023年買収のデサイフェラ社経由でキンロック・ロンビムザを欧米展開し、海外売上を拡大中。重点3領域で臨床開発段階の新薬候補28品目(うち19品目が自社創製)を保有し、独創的創薬力とライセンス活動による導入品の組合せで成長を図る。

業界環境としては、国内では2025年12月のフォシーガ錠への後発品参入や、オプジーボを巡る免疫チェックポイント阻害剤分野の競争激化が逆風。次期はアストラゼネカ社との共同販促契約終了によりフォシーガ錠売上が大きく減少する見込み。マクロ環境では為替を1ドル=155円で想定。中長期機会としては、デサイフェラ社の米欧開発機能を活用した国際共同試験の推進、ONO-4578・ONO-2808等のPOC確立済自社品のグローバル開発、Vertex社からのpovetacicept(IgA腎症・膜性腎症)、生化学工業からのGel-One等の導入品により後期開発パイプラインが拡充。売上比30%超の積極的な研究開発投資を次期も継続予定。リスクとしてはオプジーボの胃がん1次治療や膀胱がん術前術後補助療法でのフェーズⅢ試験中止、複数の早期開発品の戦略的中止が発生。