中外製薬4519医薬品プライム

中外製薬はロシュグループ傘下(ロシュが59.89%出資)の医療用医薬品メーカーで、抗体医薬を中心とした新薬の研究・開発・製造・販売に従事する。バビースモ・ヘムライブラ・ポライビー・フェスゴ等の主力品とルンスミオ・NEMLUVIO・エレビジスといった新製品を国内で展開しつつ、ロシュ向け輸出やガルデルマへの導出を通じて海外売上が全体の6割超を占める。ロシュとの戦略的アライアンスによるグローバル販売網と独自の創薬技術が競争優位の源泉。

国内医薬品市場は薬価改定と後発品浸透という構造的逆風が継続しており、当四半期も主力アバスチンが影響を受けて売上減少した。一方で外形標準課税(法人事業税)の増加が販管費を押し上げており、税制面のコスト圧力も顕在化。為替影響は製商品原価率の改善要因として作用しており、円安の収益寄与が続いている。中長期では抗体医薬パイプラインが機会で、ルンスミオ適応拡大承認・KRAS G12C阻害剤RG6330及びPI3Kα阻害剤RG6114の第Ⅲ相試験開始・エレビジス発売など複数モダリティで進展。一方、テセントリク肝細胞がん二次治療やGYM329(脊髄性筋萎縮症・顔面肩甲上腕型筋ジストロフィー)、エンスプリングのデュシェンヌ型適応など開発中止案件も発生しており、パイプライン取捨選択が進行中。