松本油脂製薬4365化学スタンダード

松本油脂（4365）は界面活性剤（陰イオン・非イオン・陽イオン・両性）および高分子・無機製品の製造・販売を主力とする特殊化学メーカー。国内（日本セグメント）とアジアの2セグメントで展開し、繊維・トイレタリー・自動車・香粧品分野を主要顧客とする。丸紅ケミックスや日本クエーカー・ケミカルが大口顧客で国内売上比率は9割超。高品質・価格競争力のある製品開発と新規顧客・用途開拓を競争優位の源泉としている。

世界的な衣料不況による繊維向け需要の長期低迷が業績に構造的な圧力をかけている。物価上昇の継続、米国の通商政策による景気下振れリスク、中東情勢を起因とする原材料・エネルギー価格の高騰が主要なマクロリスクとして認識されている。アジアではインドネシア洪水被害による顧客の発注停止など気候・地政学リスクが顕在化した。国内では自動車産業の一部縮小やユーザーの廃業・生産体制再編が続き、高分子・無機製品等にも波及している。為替は円安ドル高が進行し、為替差益として経常利益を下支えした。