森六4249化学プライム

森六は自動車向け樹脂部品(内外装パーツ等)を中心とする部品サプライヤーで、自動車メーカー向けに日本・北米・アジアで生産・供給を行うグローバル展開型の事業構造を持つ。顧客の自動車生産台数とモデル構成に業績が連動しやすく、地域別の生産動向と為替が収益のドライバーとなる。固定費構造の見直しによる収益性改善余地を持つ部品メーカーとしての特性を有する。

事業環境としては、自動車業界における半導体供給不足からの回復局面が継続しており、北米では挽回生産が想定を上回るペースで進む一方、アジアでは減産局面が続くものの当初想定よりは軽微で推移している。マクロ面では円安進行が海外売上の円換算額を押し上げ、輸出型・海外生産型の自動車部品メーカーにとって追い風となっている。完成車メーカーのモデル戦略(高採算車種への注力)が部品メーカーの収益ミックスに直結する構造で、顧客の生産計画変動・地政学リスク・原材料価格変動が中期的なリスク要因となる。