東ソー4042化学プライム

東ソーは日本を代表する総合化学メーカーで、クロル・アルカリ等の基礎化学品から機能性ポリマー・有機化成品・バイオサイエンス分野まで幅広い化学製品を製造販売している。国内に加え海外市況の動向が業績に大きく影響する事業構造で、輸出比率が高く為替感応度が高いことが特徴。基礎素材から機能性製品まで垂直統合された生産体制と、国内最大級のクロル・アルカリ生産能力に競争優位性がある。

化学業界は世界経済の動向と海外市況の影響を強く受ける構造で、当期は海外市況が前回予想時点より上振れて推移している点が業績の追い風となっている。マクロ環境面では円安進行が輸出採算と為替差損益の双方を改善させる方向に作用しており、円建て換算の売上・利益を押し上げている。財務面では政策保有株式の売却益が特別利益として計上される見込みで、コーポレートガバナンス改革の流れの中での持ち合い解消が当期一過性のキャピタルゲインに寄与している。一方で本資料は様々な要素により実際の業績が予測値から乖離する可能性に言及しており、市況・為替変動リスクは継続している。