阿波製紙3896パルプ・紙スタンダード

阿波製紙は機能紙・不織布の製造・販売を主事業とする特殊素材メーカー。自動車関連資材（エンジン用濾材・クラッチ板用摩擦材原紙・鉛蓄電池用セパレータ原紙）と水処理関連資材（分離膜支持体用不織布）を二本柱とし、国内製造に加えタイ子会社・中国持分法関連会社でも生産。海水淡水化・工業用水処理向けグローバル市場や二輪車向け海外市場に販売し、精密な素材技術力を競争優位の源泉とする。

自動車市場ではBEV化の加速によりエンジン用濾材・クラッチ板用摩擦材等の自動車関連資材の用途縮小リスクが顕在化しつつあり、日欧米メーカーのBEV戦略見直しが業績変動要因となっている。一方、水処理市場は水資源制約・環境規制強化を背景に海水淡水化・工業用プロセス水・廃水処理用途で需要が構造的に拡大し、中長期の成長ドライバーとして期待される。マクロ面では中東情勢を含む地政学リスクが原燃料価格・為替相場を変動させ先行き不透明感を高めている。国内では人件費上昇・輸送費増がコスト圧力として顕在化。新工場建設による大規模設備投資局面にあり、補助金活用と早期安定操業が収益回復の鍵を握る。