不二家2211食料品プライム

不二家は『ペコちゃん』をシンボルとする老舗菓子メーカー。事業は洋菓子事業（不二家洋菓子チェーン店830店でのケーキ販売、レストラン）と製菓事業（『カントリーマアム』『ホームパイ』『ミルキー』『ルック』『ハート』等の菓子、ネクター等飲料）を二本柱とし、不二家（杭州）食品を通じて中国でもポップキャンディ等を展開。強力なキャラクターブランドと長年培った菓子ブランド群、全国流通網が競争優位の源泉。

食品業界は原材料価格の高止まり、人件費・物流費の上昇、相次ぐ製品価格改定に対する消費者の節約志向の高まりにより、厳しい事業環境が継続。マクロ面では中東情勢など地政学リスクに伴う原油価格上昇や為替相場の不安定な推移が外部環境の不透明感を増している。同社固有の論点としてはカカオ豆の価格高騰が大きく、ピーク時に調達した高値原料の使用で当期の売上原価が押し上げられたが、足元のカカオ価格は安定傾向にあり第2四半期以降の原価率改善が見込まれる。中長期的には、洋菓子事業のフランチャイズ店舗減少と既存店客数減という構造課題、北米向け冷凍ケーキ輸出拡大や中国EC・天然水事業など新たな成長機会が併存する。